A flutuação do mercado de petróleo bruto no jogo entre oferta e procura será intensificada

A Organização dos Países Exportadores de Petróleo (OPEP) reduziu a sua previsão para o crescimento da procura de petróleo no seu último relatório mensal sobre o mercado petrolífero, levantando preocupações no mercado. Ao mesmo tempo, o mundo exterior também continua a prestar atenção às tensões no Médio Oriente, e a volatilidade futura do mercado do petróleo bruto será intensificada.

Uma queda nas expectativas de demanda pesou sobre o sentimento

No dia 14 de Outubro, hora local, a Opep divulgou o seu relatório mensal do mercado petrolífero, reduzindo a sua previsão para a procura global de petróleo em 2024 e 2025. Esta é a terceira vez consecutiva que a Opep reduz a sua previsão da procura global de petróleo para este ano e para o próximo.

De acordo com o relatório, a OPEP reviu a sua previsão para o crescimento anual da procura global de petróleo em 2024, de 2,03 milhões de barris por dia para 1,93 milhões de barris por dia, e a procura média anual ajustada de petróleo deverá ser de 104 milhões de barris por dia. A Opep disse que o ajuste foi baseado em dados reais recebidos pela organização e em expectativas mais baixas para a demanda por petróleo em algumas regiões. A previsão de crescimento anual ajustada para a procura mundial de petróleo em 2024 permanece bem acima da média histórica pré-COVID-19 de 1,4 milhões de BPD.

No relatório, a OPEP também reviu a sua previsão de crescimento anual da procura global de petróleo em 2025 para 1,64 milhões de barris por dia, de 1,74 milhões de barris por dia, com a procura ajustada para o ano inteiro prevista em 106 milhões de barris por dia.

O último relatório mensal da OPEP também levou a maioria dos negociadores de futuros de petróleo a aceitar o argumento do "excesso de oferta" apresentado por gigantes de Wall Street como o Goldman Sachs e o Morgan Stanley - de que a partir de 2025 haverá mais oferta do que procura no mercado petrolífero, mantendo assim os preços do petróleo fracos.

O sentimento do mercado foi pressionado pelas notícias. No fechamento do dia 14, a Bolsa Mercantil de Nova York para entrega em novembro de preços futuros de petróleo bruto leve caiu 1,73 dólares, ou 2,29%, para 73,83 dólares por barril; O petróleo Brent de Londres para entrega em dezembro caiu US$ 1,58, ou 2,0%, para US$ 77,46 o barril.

Isto ocorre depois de a Administração de Informação sobre Energia dos EUA (EIA) e a Agência Internacional de Energia (IEA) terem reduzido as suas estimativas de consumo global de petróleo para o quarto trimestre em 140.000 barris por dia e 200.000 barris por dia, respectivamente. No final desta semana, a AIE também atualizará o seu relatório mensal de mercado e deverá reduzir ainda mais a sua perspetiva.

De acordo com a Reuters, com três cortes consecutivos na sua previsão global de procura de petróleo, a OPEP está finalmente a começar a abandonar a atitude fortemente optimista que manteve este ano. "A queda na procura é realmente preocupante e é um bom presságio para a continuação da fraqueza nos preços do petróleo no futuro." Peter Cardillo, analista da Spartan Capital Securities, em comunicado.

A Opep disse em um comunicado no início de setembro que oito produtores de petróleo da Opep e não-OPEP decidiram estender os cortes voluntários de produção de 2,2 milhões de barris por dia que estavam originalmente programados para expirar no final do mês até o final de novembro, e retiraram esta parte dos cortes de produção mês a mês a partir do início de dezembro, mas irão agarrar com flexibilidade o ritmo da retirada dos cortes de produção dependendo das condições de mercado.

A situação no Médio Oriente aumenta o risco de aumento dos preços do petróleo

Recentemente, a situação no Médio Oriente aqueceu rapidamente e o mercado global tem estado cada vez mais preocupado com a interrupção do fornecimento de petróleo, e os preços internacionais do petróleo subiram em espiral. Embora a procura relativamente fraca no mercado mundial tenha travado parcialmente a subida dos preços do petróleo, a incerteza na cadeia de abastecimento e os riscos geopolíticos continuam a fornecer apoio.

Os preços internacionais do petróleo subiram devido aos receios de um possível ataque aéreo israelita às instalações petrolíferas iranianas. O preço dos futuros do petróleo bruto Brent no Mar do Norte britânico ultrapassou os 80 dólares por barril pela primeira vez desde Agosto. O Irão é um importante produtor de petróleo no mundo e a principal rota de transporte de petróleo do Estreito de Ormuz. Se o conflito continuar a agravar-se e levar ao bloqueio desta passagem, os principais importadores de petróleo na Europa e na Ásia terão de encontrar fornecimentos alternativos, o que aumentará ainda mais os preços globais do petróleo.

O analista do Citi Francesco Martocha e outros disseram em um relatório no dia 14 que o preço previsto do petróleo bruto Brent no cenário de alta para este trimestre e no próximo trimestre foi aumentado de US$ 80 para US$ 120 por barril. A probabilidade de concretização do cenário altista aumentou de 10% para 20%. “Devido aos fracos fundamentos subjacentes do mercado petrolífero, há uma probabilidade de 60% de que os preços do petróleo permanecerão em 74 dólares por barril no quarto trimestre e em 65 dólares por barril no primeiro trimestre do próximo ano no cenário base”, disse o Citi. O cenário de baixa prevê US$ 60 no quarto trimestre e US$ 55 no primeiro trimestre do próximo ano.

De acordo com um artigo recente publicado no website do semanário britânico Economist, se as perturbações na oferta levarem a que a procura ultrapasse a oferta, os preços do petróleo poderão primeiro subir para um nível suficiente para suprimir a procura e depois começar a cair. Quando os preços do petróleo bruto atingirem os 130 dólares por barril, o que está próximo do máximo histórico de 2022, isso desencadeará a “destruição da procura”.

Embora a economia global não seja tão dependente do petróleo do Médio Oriente como costumava ser, e a procura global de petróleo seja mais fraca, uma grande perturbação na oferta ainda poderia enviar ondas de choque através da economia global através de preços mais elevados da energia e de uma inflação mais elevada. Um professor da Universidade de Zagreb, na Croácia, Helvoje Krajic, disse que se houver um conflito mais amplo no Médio Oriente, os preços do petróleo subirão acentuadamente e a economia europeia sofrerá muito. O aumento dos preços da energia deverá aumentar o risco de o lento crescimento económico da Europa estagnar e a inflação recuperar.

Tamas Varga, analista de mercado sênior da corretora de petróleo bruto PVM Oil Associates, disse que um ataque às instalações petrolíferas iranianas ou a interrupção do tráfego no Estreito de Ormuz perturbaria gravemente a situação de oferta e demanda e empurraria os preços do petróleo acima de 90 dólares. Esta é uma má notícia para os bancos centrais no início da sua mudança de política monetária, e o impacto da inflação energética ao longo dos últimos dois anos tem sido profundo.

A volatilidade do mercado de petróleo bruto pode aumentar

Actualmente, alguns analistas salientaram que, embora o preço do petróleo tenha caído, a situação no Médio Oriente é complexa e volátil, e os preços internacionais do petróleo ainda podem flutuar significativamente.

De acordo com o canal de notícias e negócios do consumidor dos EUA (CNBC), o vice-presidente global da S&P e especialista em energia, Daniel Yergin, disse que devido às tensões no Médio Oriente continuarem a aumentar, a economia global está a entrar num período especial sem precedentes. Byane Hildrop, analista-chefe de commodities do Seanbank na Suécia, disse que se a situação piorar e o Estreito de Ormuz ficar fechado por um mês ou mais, os preços do petróleo bruto Brent poderão subir muito e a economia mundial ficaria em apuros.

No entanto, Robbie Fraser, analista global de matérias-primas da Schneider Electric, disse que, embora os riscos geopolíticos tenham empurrado os preços do petróleo para acima dos 70 dólares por barril, as preocupações com a procura continuam a limitar ganhos adicionais e o ambiente económico global continua a pesar sobre os preços do petróleo.

A Morgan Stanley e a Goldman Sachs divulgaram recentemente relatórios de investigação que mostram que todo o mercado petrolífero deverá passar de um equilíbrio ligeiramente apertado entre a oferta e a procura para um excedente potencial após o final de 2024 ou início de 2025, e a Goldman Sachs prevê mesmo que os preços de negociação do petróleo bruto Brent poderão cair para o mínimo periódico de 61 dólares por barril.

Os analistas acreditam que o mercado petrolífero ainda vive um jogo entre oferta e procura. O lado da oferta ainda é favorável no curto prazo, há uma expectativa crescente de oferta de petróleo, juntamente com a abertura da estação de aquecimento no Inverno, a procura de energia aumentará, pelo que a possibilidade de uma queda acentuada nos preços do petróleo a curto prazo é improvável. O lado da procura é o principal motor de supressão dos preços do petróleo, a economia global apresenta uma tendência de desaceleração, enfrentando crescente pressão de recessão, que pode ser o principal factor de restrição dos preços do petróleo no médio e longo prazo. Em geral, o mercado de petróleo bruto intensificará o choque no contexto de um jogo crescente de oferta e demanda.